Exercício automático, Risco pós-horário e outras opções Questões de expiração Obviamente, com um nome como OptionsHouse, a maioria dos nossos clientes trocam opções. Cada vencimento sexta-feira, a nossa mesa de comércio está inundada com chamadas, pois inevitavelmente temos clientes que têm dúvidas em torno do processo de expiração atual. O que acontece se eu tiver opções longas, e eles terminem no dinheiro, eu vou ser designado e assim por diante. Espero que eu possa seguir algumas perguntas comuns de vencimento-tarde aqui e esclarecer o processo. Primeiro, a Opção de compensação da Corporação (OCC) exerce automaticamente opções cujo fechamento oficial é de um centavo ou mais no dinheiro. Aqueles que prendem longas chamadas comprariam 100 ações por cada chamada que possuíram após o fechamento na tarde de sexta-feira. Aqueles com chamadas curtas podem vender 100 ações para cada chamada, eles eram curtos a partir do fechamento. O short não controla o exercício. Para as longas opções, é correto se você exerce ou não essas chamadas. Se você quisesse, você poderia chamar nossa mesa de comércio e pedir para não exercer uma opção que acabou ligeiramente em dinheiro. Dessa forma, sua opção expiraria sem valor, mas você não teria que receber a entrega do estoque (mais sobre isso mais tarde). Por favor, note que suas opções que liquidam o dinheiro no fechamento serão automaticamente exercidas no vencimento se você não solicitar proativamente que não sejam exercidas. Pergunta 1: o que acontece se o preço das ações se mover depois das 4 p. m. Hora do leste da sexta-feira Bem, é aqui que começa a ficar interessante. Como qualquer um de vocês que comercializam o mercado após as horas sabe, as ações continuam a negociar após o sino. As greves de opções podem passar de fora do dinheiro para dinheiro, ou vice-versa. Confie em mim, os profissionais deste mercado observam isso de perto. Eles têm aproximadamente 1,5 horas após o fim para tomar sua decisão sobre se exercitar ou não. Os exemplos mais comuns deste comportamento são com ETFs como o Spiders (NYSE: SPY) eo PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQQ). Essas opções também funcionam até as 16h15. Oriental, mas as opções são liquidadas com base nas 4 p. m. fechar. Por isso, você pode ser atribuído em uma opção, você é curto quando não espera. Pequenos movimentos em ETF de base ampla são arriscados, mas provavelmente controlados. No entanto, quando há um evento inesperado logo após o fechamento em uma vencimento sexta-feira, as coisas podem ficar realmente loucas. Ao longo dos anos eu tenho negociado, houve um punhado de casos em que ocorre um evento importante (acho que a decisão do FDA) que move um estoque uma porcentagem enorme. O estoque pode fechar em 51, mas se um medicamento for aprovado, o estoque poderá ser negociado em 73 após o fechamento. Neste caso, pode-se esperar receber chamadas curtas, mesmo nas greves 55, 60, 65 e 70. Todos eles não podem ser atribuídos, porque se a pessoa longa as chamadas não perceberam o que aconteceu, ele não pode ligar para exercê-las. Mais uma vez, isso é muito raro, mas aconteceu. Para aqueles que tendem a ser vendedores de opções, lembre-se: NÃO CONTROLe SEJA OU NÃO SE ADESA NUNCA. Se algo acontecer, você é o capricho das pessoas há muito tempo as opções. Como você pode evitar alguns desses casos de canto Bem, você poderia fechar suas posições antes das 4 p. m. Oriental. Se você fizer isso, não há risco de exercício ou atribuição. No entanto, se você é curto, você pode estar pagando comissões e uma pequena taxa para comprar de volta as opções que você sente serão inúteis em quase todas as situações. Eu acho que você deve avaliar estes caso por caso. Existe risco de ser chamadas curtas no SPY que são 10 fora do dinheiro, sim, mas as chances do mercado subir 10 nas 1,5 horas após o fechamento são muito remotas. Provavelmente é um risco que você possa viver. As chances são muito diferentes se você for curto em opções, por exemplo, Priceline (NASDAQ: PCLN) que são apenas 10 centavos fora do dinheiro perto do fechamento. Uma vez que o PCLN é volátil e um estoque de alto dólar, a chance de que este estoque possa se mover através de sua greve é realmente muito alta. Ao não fechar essas opções, você pode ter que receber uma quantidade de estoque, o que pode não ser ideal para o tamanho da sua conta. Nesse ponto, fechar as opções pouco antes do encerramento tira muito risco da mesa. Pergunta 2: o que acontece se eu exercer ou receber opções atribuídas e receber a entrega do estoque. Muito disso depende do tamanho das suas opções de comércio versus valor da sua conta. O maior risco é que você acabar com muito mais risco do que o valor da sua conta pode justificar. Você terá que fechar a posição de estoque na segunda-feira de manhã ou trazer muito dinheiro. Pense sobre este cenário: você tem 5.000 em sua conta. Se você vendeu cinco dos spreads de chamadas de urso 170175 na Netflix Inc. (NASDAQ: NFLX) para 3, você teria que enviar 25100, o que equivale a 1.000 (e deixar os 1.500 que você colecionou no prêmio em sua conta). Então, esse comércio ocupa 20 da sua conta. Isso provavelmente é um pouco alto demais, mas dentro do domínio da realidade. Seu risco máximo de posição de opções sozinho é de apenas 1.000. Se você deixar o comércio até o vencimento e o estoque fechar em 171, no entanto, teoricamente você deve ser feliz. O spread valia 1 no vencimento e você originalmente coletou um crédito líquido de 3, então seu lucro é 2. No entanto, se você não fechou o spread, seu comércio está longe de terminar. Você será atribuído nas 170 chamadas e as 175 chamadas não serão um exercício. Na segunda-feira, sua conta será curto de 500 ações da NFLX. Isso é 85.500 de estoque curto. A margem nesse comércio é de 51.300. Sua conta provavelmente tem 6.000. Na segunda-feira de manhã, você tem algumas escolhas: primeiro, se você tiver 45.300 deitado, você pode conectá-lo à sua conta e manter a posição curta. Em segundo lugar, você pode comprar de volta o estoque da NFLX. Se o estoque ainda estiver negociando em 171, então não prejudicar nenhuma falta. Você ainda fez 1 na propagação. Se o estoque for negociado mais baixo, você realmente faria algum dinheiro. Se o estoque começar a negociar mais alto, seu valor total da conta está em risco muito rapidamente. NFLX é um estoque bastante volátil. Se o estoque estiver em 8,5 no horário aberto na segunda-feira, sua conta será anulada. Esse não é um movimento muito grande para este estoque. Não há quase nenhuma maneira que no momento deste comércio, um cliente com 5.000 em sua conta estava pensando que eu estou disposto a perder meu valor total da conta e, em seguida, devo o dinheiro da OptionsHouse se o estoque passar 8.5 no final de semana. Entrar em uma situação como essa coloca a mesa de troca da OptionsHouse e os departamentos de risco em um local ruim. Alguns clientes querem aguardar até segunda-feira para resolver isso. Outros não sabiam sobre o risco, e eles prefeririam retirar o comércio para eles. Não podemos ler suas mentes, então fechamos as posições que consideramos muito arriscadas para o tamanho da conta antes do fechamento do mercado na tarde de sexta-feira. Isso depende do valor em dólar subjacente do estoque em que você tenha posições de opções vencidas, bem como o valor em dólar de sua conta. Isso não significa que fecharemos as posições devido ao tamanho do valor da sua conta. Você pode esperar que, se você deixar uma dessas posições abertas até a expiração, você terá algumas decisões para fazer a manhã de segunda-feira (juntamente com uma possível chamada de margem). (Inscreva-se para a nossa série de seminários web gratuita em chamadas de margem para obter mais informações sobre essas coisas divertidas). Espero que este artigo seja útil, certifique-se de prestar atenção à medida que suas posições se aproximam do prazo de validade. Todos os comerciantes perdem dinheiro em alguns de seus negócios ao longo do tempo. Os maus perdem dinheiro, mas não entendem o porquê. Você deve conhecer os riscos de suas posições. Consulte as Características e Riscos das Opções Padronizadas, cujas cópias também podem ser obtidas contatando nosso Departamento de Atendimento ao Cliente no customerserviceoptionshouse. As opiniões e opiniões aqui expressas são as opiniões e opiniões do autor e não refletem necessariamente as de The NASDAQ OMX Group, Inc. Expiração Explicação Explicada Eles têm um limite de tempo. Isso é completamente diferente do comércio de ações. Então, se você estiver negociando opções, você terá que dominar os prós e contras da expiração das opções. Este guia responderá a cada pergunta. Por que a Expiração das opções (OpEx) é tão importante Se você vier de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), então você provavelmente apenas se concentrará em onde uma ação ou mercado está indo. Mas essa é apenas uma parte da equação de troca da opção. É conhecido como delta. Os riscos verdadeiros no mercado de opções provêm de duas coisas: Theta - a mudança de um preço de opção ao longo do tempo Gamma - sua sensibilidade ao movimento de preços Uma falha em entender esses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. Especialmente quando as abordagens de expiração das opções. Se você estiver no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração das opções, certifique-se de ler isso antes de trocar outra opção. Como funciona a expiração de opções Quando se trata disso, o mercado financeiro trata de contratos. Se você comprar um estoque, é basicamente um contrato que lhe dá parte da propriedade de uma empresa em troca de um preço. Mas as opções não são sobre a propriedade. É sobre a transferência ou o risco. É um contrato baseado em transações. Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma colocação. E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores. Isso nos deixa com quatro resultados: se você é comprador de opção, você pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como o exercício do contrato. Se você é um vendedor de opções, você tem a obrigação de negociar estoque. Isso é conhecido como atribuição. No terceiro sábado do mês, se você tiver opções que estejam no dinheiro. Você será designado. Esse processo é conhecido como liquidação. A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de compensação de opções. Você nunca irá lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção. Se você é uma longa opção que está no dinheiro, você iniciará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quiser que isso aconteça, você terá que ligar para o seu corretor. Por que não sair do dinheiro As opções são atribuídas Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isto é conhecido como o preço de exercício. Se é mais barato obter ações no mercado, então por que você usaria a opção Se o estoque estiver negociando em 79, o que faz mais sentido. Comprar o estoque no mercado em 79 Ou usar a opção de comprar o estoque em 80 O primeiro, é claro. Então, para a expiração, estas opções de dinheiro expirarão sem valor. Quais são as datas de expiração das opções tecnicamente, o prazo de validade ocorre no sábado. Isso ocorre quando a liquidação realmente ocorre. Mas, como os mercados não comercializam no sábado, tratamos sexta-feira como a data de validade efetiva. Para contratos de opção mensais, o vencimento é a terceira sexta-feira de cada mês. Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram todas as sexta-feiras. O CBOE possui um calendário útil que você pode baixar e imprimir para sua mesa. Existem exceções Há um punhado de datas de validade patetas em placas de opções específicas. Para as opções mensais de SPX, eles param de negociação na quinta-feira, e o valor da liquidação é baseado em uma abertura de impressão na manhã de sexta-feira. Esses contratos são liquidados em dinheiro, significando que não há atribuição verdadeira, mas em vez disso, você olha o valor intrínseco das opções e converte-as em dinheiro. É onde pode ficar estranho. As opções semanais SPX são liquidadas na sexta-feira no final. Então, se você estiver negociando em torno do OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal. Como as opções operam no vencimento Quando olhamos para o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos observar as coisas que afetam o preço das opções, conhecido como os gregos. Mas quando o mercado se dirige para a expiração das opções, coisas estranhas podem acontecer. É muito semelhante comparando a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico. Existe um conceito que eu chamo de impulso gama. Se você olhar para uma opção de chamada para expirar, ela possui esse perfil de risco: Sim. É uma opção de chamada. Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, não terá exposição direcional (0 delta), e se a opção estiver no dinheiro, ela se comportará como estoque (100 delta). Note dois valores diferentes para delta A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço. Portanto, há essa descontinuidade no preço de exercício - e a gama da opção pode ser representada por uma função dirac. Isto é o que eu chamo de impulso gama. Não é pego no lado errado disso. Se você tem uma opção que muda de OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente. E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a tarefa, é aqui que fica interessante. E é por isso que você precisa estar mais vigilante para expirar. Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para o vencimento, você deve cumprir essa transação. Se você não tiver capital suficiente, você receberá uma chamada de margem na segunda-feira. Você também possui risco de gap. Isso aconteceu comigo em 2007. Eu tinha um condor de ferro bastante decente em BIDU. Estava de volta antes de sua divisão de 10: 1. Eu descobri no sábado que as opções curtas expiraram no dinheiro, e que eu agora tinha uma posição longa e importante na BIDU. Eu tive a sorte de ver a abertura da BIDU na segunda-feira seguinte e saí para obter um ganho. Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão limpos de todas as opções de dinheiro, se você não quiser ser atribuído. E se eu for curto uma chamada sem estoque Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você não possui o estoque já. Isto é conhecido como uma chamada nua ao invés de uma chamada coberta. A margem para manter este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto, você terá que comprar para fechar esse estoque. E sobre as opções de fixação Pode você ser atribuído cedo Existem dois tipos de opções: americana e européia. Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo. Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que a opção comprador se sente assim. E se eu não quiser ser atribuído, então você está entrando em opções de vencimento com opções curtas que estão no dinheiro. E você não quer ser curto o estoque ou possuir o estoque. Solução 1: Nunca chegue às opções de vencimento nas opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução 2: Feche completamente a opção de dinheiro. Isso pode ser difícil na expiração das opções, pois a liquidez irá secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução 3: roote sua opção no tempo ou no preço. Esses tipos de rolos, conforme detalhado no curso de negociação de minhas opções, moverão sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo ou esteja fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais. Uma boa regra de ouro é se a sua opção não tem valor extrínseco (tempo premium), então você precisa ajustar sua posição. Como fazer o comércio de dinheiro em torno da expiração Devido a esse impulso de gama que falamos anteriormente, os riscos e as recompensas são muito, muito maiores em comparação com as opções normais tardias. Existem dois grupos de negociações da OpEx para considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções. As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente ver um movimento mais rápido do que as opções estão classificando. O lucro vem tecnicamente do delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio de gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente Levando a grandes lucros no curto prazo. O principal risco aqui é a degradação do tempo. As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se as ações não se movimentarem tanto. Como você está vendendo opções, quer comprá-las novamente a um preço mais baixo. E uma vez que a opção premium decai muito rápido no OpEx, a maioria dos seus lucros provém dos ganhos theta. Seu principal risco é se o estoque se move contra você e sua exposição direcional explode. Exemplos de Estratégias de Negociação de Expiração de Opções Trocamos o OpEx no IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos: Weekly Straddle Buys Esta é uma jogada de volatilidade pura. Se pensarmos que o mercado de opções é bastante barato e o estoque está pronto para mover, compraremos estradas semanais. Por exemplo, um alerta de comércio foi enviado para comprar o AAPL 517.50 straddle para 5.25. Se a AAPL viu mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, mande no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa mais seria lucro. No dia seguinte, a AAPL moveu mais de 9 pontos, levando a um lucro de mais de 400 por estrado: este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de perder total em menos de 5 dias. O dimensionamento de posição e o gerenciamento agressivo de riscos são a chave aqui. A propagação da venda desaparece Quando uma ação individual é parabólica ou se vende com força, procuraremos desaparecer o comércio, quer comprando no dinheiro ou vendendo os spreads do OTM. Com o mercado em alta em dezembro e o VIX, o prémio nos semanais SPX foi suficientemente elevado para vendê-los. Então, um alerta de comércio foi enviado para vender o SPX 17501745 colocar spread para 0,90: Uma vez que o risco saiu do mercado, conseguimos capturar o crédito total no comércio. Bilhetes do Lotto Estes são negócios de alto risco e alta recompensa que especulam estritamente na direção de um estoque. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo das horas em vez de dias. Por causa desse curto período de tempo, ficaram confortáveis com a compra de chamadas ou colocações semanais. Esses negócios são feitos apenas na sala de bate-papo, pois são rápidos e são muito arriscados. Estas são apenas algumas das negociações que realizamos no IWO Premium Framework. Se você acha que é um ajuste certo para você, venha conferir nosso serviço comercial. Os comentários sobre esta entrada estão fechados. Convidado há 4 anos, ouvi dizer que as opções semanais não podem ser atribuídas. Isso é verdade Brent há 4 anos Isso é completamente falso. As opções semanais podem ser exercidas e atribuídas como qualquer outra opção. Toda a razão pela qual é chamada de opção é porque alguém tem a opção de exercitá-la (e, portanto, atribuir um vendedor). Stockpick há 4 anos O que acontece quando uma grande parte da opção de compra expirar. Exemplo, agora o SCTY está negociando perto de 60. A opção de chamada 3000 está expirando em alguns dias com o X60. Estou certo de que isso não é coincidência. Você poderia explicar o que está acontecendo? E o que acontecerá depois de expirar. São aquelas opções que prendem o estoque para baixo ou o estoque vai mergulhar em 1 semanaAcesso de Horas de Negociação em Tempo Real Após Horas Notícias do Pré-Mercado Resumo do Cálculo do Resumo Citações Gráficos Interactivos Configuração Padrão Por favor, note que, uma vez que você fizer a sua seleção, ela se aplicará a todo o futuro Visitas ao NASDAQ. Se, a qualquer momento, você estiver interessado em reverter as nossas configurações padrão, selecione Configuração padrão acima. Se você tiver dúvidas ou encontrar quaisquer problemas na alteração das configurações padrão, envie um email para isfeedbacknasdaq. Confirme a sua seleção: Você selecionou para alterar sua configuração padrão para a Pesquisa de orçamento. Esta será a sua página de destino padrão, a menos que você altere sua configuração novamente ou exclua seus cookies. Tem certeza de que deseja alterar suas configurações. Temos um favor a pedir. 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